Het is goed om eens terug te vallen op hoe Templeton zijn vermogen en reputatie heeft verkregen.

Wat hij deed, was in de tweede wereldoorlog, net voor Amerika aan de oorlog ging meedoen, vier keer 10.000 dollar van zijn baas lenen. Met dat geld kocht hij alle 104 Amerikaanse aandelen die tot onder $1 per aandeel gezakt waren.
Het bleek een enorm succes en hij werd niet alleen zeer rijk, maar ook één van de bekendste beleggers van zijn tijd. Hij begon een beleggingsadvies bedrijf en verkocht dat op zijn 56e. Vervolgens begon hij een enkel beleggingsfonds. Dit fonds werd vervolgens 20 jaar lang het best presterende Amerikaanse beleggingsfonds. Zijn kracht was het feit dat hij bijzonder goed wist te duidden waar de kansen lagen. Zo was hij in de jaren zestig in Japan, en was hij in de jaren zeventig in Canada.
Zijn rendement over een periode van 46 jaar lag op gemiddeld 15% per jaar.

Zijn beleggingsregels zijn:

1. Beleg voor echte winst na belastingen.
2. Durf zonder vooroordeel te beleggen, maar blijf sceptisch.
3. Zorg dat je ver van de meute blijft. De meute heeft het verkeerd! Als je hetzelfde koopt wat de rest koopt, dan maak je dezelfde rendementen als de rest. Zorg dus dat je koopt als de meute verkoopt en verkoop als de meute alles gretig wil hebben.
4. Alles verandert. Beer markten duren niet eeuwig en bull markten ook niet.
5. Ga niet voor het populaire. Vooral timing strategieën die te populair worden, zijn gevaarlijk.
6. Leer van je fouten. “Deze keer is het anders” zijn de duurste woorden in de beurs geschiedenis.
7. Koop als de markt pessimistisch is en er geen gat meer in ziet. Maximaal pessimisme is de beste tijd om te kopen en andersom is maximaal optimisme het moment om winst te nemen.
8. Jaag altijd op waarde en koopjes. Daarvoor moet je zoeken in de hoek waar het meeste verkocht wordt (de dalingen het grootst zijn)
9. Zoek wereldwijd. Laat je niet beperken tot landsgrenzen. Daarmee doe je jezelf enorm te kort.
10. Niemand weet alles. Een belegger die overal het antwoord op heeft, heeft de vragen niet begrepen.

Bron: Templeton Maxims, published by Templeton Investment Management Limited

De vier factoren in de fundamentele analyse van ieder bedrijf zijn:

1. De K/W in relatie tot andere vergelijkbare bedrijven
2. Winstmarges, vooral als ze stijgen
3. Intrinsieke waarde
4. De gemiddelde winstgroei en vooral ook de opbouw van die groei. Let op, koop geen aandelen van bedrijven die twee jaar achtereen een winstwaarschuwing moeten geven. Blijf ook weg uit bedrijven die te spectaculair groeien.

In welke landen te beleggen:

1. Socialistische landen of landen met een hoge inflatie moet je vermijden
2. Landen met een hoge economische groei hebben de voorkeur
3. Landen met een trend richting meer vrijheid, privatisering en steeds betere en duidelijkere beursregulering genieten de voorkeur.

Belangrijke spreuken:

• De geschiedenis leert dat tijd en niet timing, de sleutel is tot groot belegging succes. Daarom is de beste tijd om aandelen te kopen het moment dat u er geld voor heeft.
• Ik heb nooit geld voor mijn klanten verdiend met het kopen van dure spullen.

————————————————————————————————–

Old dog, new tricks
Victoria Murphy, Forbes Global, 28 mei 2001

Sir John Templeton spent decades looking for undervalued stocks that would rise. Now he’s betting millions on those that fall, timed to lock-up expirations.

Sir John Templeton is retired, but he’s as nimble an investor as ever, making a killing on the tech slide. Long ago he earned a place in the Wall Street pantheon by spotting undervalued winners worldwide in unfavored markets, such as Japan in the 1960s and Peru in the 1980s. Since selling his mutual fund empire to Franklin Resources in 1992, the U.S.-born Bahamian resident—Queen Elizabeth knighted him in 1987—has mainly been minding philanthropic pursuits.

But then last year the moneymaster saw an opportunity he couldn’t resist: shorting tech stocks. Now, that may sound like an obvious move. Tech stocks have been pretty much tumbling since March 2000. Templeton, however, arranged his short-position schedule with his broker in January 2000, when techs were hot. Gains thus far: $86 million.

Templeton slated his short positions to take effect 11 days before lock-up expirations—that point, usually six months after an initial public offering, when insiders are allowed to sell their stock. He focused on tech shares selling at three times the price set in the initial offering, rightly figuring that company insiders would cash out some of their absurdly valued holdings, putting downward pressure on stock he suspected was due to fall anyway. “Insider selling was the trigger but not the main driving force,” he says.

The knight’s shorts

In January 2000, when the bull market still roared, Templeton presciently figured tech stocks were overvalued. Here’s a partial scorecard of his picks.