Dit grondstoffenbedrijf is ruim 4 miljard dollar waard. Een kleine speler derhalve. De Koers/Winst verhouding ligt onder de 5.
Dat maakt het een zeer laag gewaardeerd aandeel.
Het dividend is 8,3% en dan keren ze slechts 50% van de winst als dividend uit. Ook dat is dus prachtig.
Ze hebben een bedrag van 26 miljard Zuid Afrikaanse rand in kas en een schuld van 25,5 miljard rand.
De vrije kasstroom is bijna 11 miljard rand.
Puur naar de cijfers gekeken ziet dit er dus prachtig uit.
De vraag roept zich op, waarom die onderwaardering?
Is het twijfel bij beleggers over waar grondstofaandelen naar toe gaan?
Als ik kijk naar grote collega aandelen als VALE en RIO, dan bij VALE ook een K/W van rond de 5. VALE kent ook een hoog dividend en een enorme kasstroom. RIO is qua K/W iets duurder, maar met rond de 9 niet duur. Ook daar een hoog dividend en een enorme kasstroom.
SBSW is dus geen uitzondering.
Wat die grondstofaandelen wel gemeen met elkaar hebben is dat ze hun hoofdkantoor in politiek zwakke landen hebben. SBSW in Zuid Afrika. Over politieke corruptie gesproken… VALE zit in Brazilië. Rio Tinto officieel in het VK. Na Brexit ook politiek gezien een stabiel land.
Is dát dan de gemene deler?
De grote Amerikaanse hedge funds zitten niet in deze aandelen. Althans, niet zoals ze in grote Noord Amerikaanse aandelen zitten. Alle aandelen missen dus de aandacht van het grote (slimme) geld.
Die onderwaardering is dus een feit en is daarmee vooralsnog een blijvende zaak.
Dus ja, je kan de aandelen in feite goedkoop kopen. Maar tevens blijven ze waarschijnlijk voorlopig ook nog wel even goedkoop.
Ik denk dat de combinatie politiek instabiel en geen groot geld investeringen funest voor de waardering van deze aandelen is.