Het zilver ETF fonds SLV kent momenteel een short positie van ruim 11%. Een extreem grote positie die bij een normaal bedrijf zou doen vermoeden dat er fraude in het spel is.
In dit geval is de short positie dus in feite aangehouden in zilver. Blijkbaar zijn er veel beleggers die een reden hebben om te verwachten dat zilver, of SLV zelf fors omlaag gaat.
Gezien de correctie die we al in zilver zagen, hoeft dat geen gekke verwachting te zijn. De vraag is nu slechts, is dit een shortpositie vanuit een fundamentele verwachting van een lagere prijs voor zilver, of één die voortkomt uit puur een technische verwachting van een aanhoudende daling? Kan het zelfs zo zijn dat deze shortpositie er is om het tekort aan zilver op te vangen? Hoe meer short posities er zijn, des te minder zilver hoeft er aanwezig te zijn…
In het tweede geval is er grote kans dat veel opportunisten op de rijdende trein zijn gesprongen en grote kans maken nu van die trein geworpen te worden. Het is immers een keer gedaan met die daling, mede omdat de oplossing voor steeds meer papieren geld en staatsschulden nog altijd niet gevonden is.
Is het de derde reden, dan zou het in feite zelfs fraude kunnen zijn. Het gekke is dat bij aandelen grote posities wel gemeld moeten worden, maar shortposities in bijvoorbeeld SLV hoeven deze posities nergens gemeld te worden. Zou dus één partij 10% short zijn, dan kan geheim blijven wie dat is. Het mag duidelijk zijn dat die geheimhouding fraude enorm makkelijk maakt.
Het onderliggende zilver blijft gevraagd worden en het is slechts wachten op het moment dat de fysieke vraag de prijs van zilver gaat bepalen. Nu is dat nog niet zo. In feite bepaalt de papieren handel nu de prijs van zilver. Dat werkt zo lang er genoeg fysiek zilver te verkrijgen is. We hebben een jaar geleden een fysiek tekort gezien, waarna zilverhandelaren in paniek raakten omdat ze niet aan het echte zilver konden komen. Ik verwacht een herhaling van zo’n panieksituatie. Helaas kan ik die niet in de tijd precies voorspellen.
Dat zou helemaal leuk zijn.
