Middelen is een omstreden methode

Middelen is het later bijkopen van een positie om de gemiddelde prijs omlaag te halen. Bij veel analisten een omstreden methode, want waarom zou je meer geld stoppen in een verliesgevende positie?
Er is echter één man die extreem succesvol in middelen is geworden. Die man is Warren Buffett.
Die zegt namelijk dat hij het ook niet kan helpen dat de rest van de markt niet zo snel als hij de kracht van het bedrijf inzag. Als je dus een kans krijgt om nóg goedkoper te kopen, dan moet je het doen.
Ik heb zelf in het verleden meerdere malen succesvol gebruik gemaakt van middelen.
Bronco Drilling bijvoorbeeld. Dat bedrijf nu bestaat door een overname niet meer. Ik kocht het ooit tegen een goede koers, maar een beoogde overname ging op het laatst niet door en de koers kreeg daarop een enorme dreun. Ik zag echter een jaar of wat later dat de verhuur van middelen de afgelopen maanden enorm was opgelopen, zonder dat de koers opliep. Het bedrijf verhuurde boortorens etc. aan de offshore industre. Als je verhuur van middelen van 30% naar 90% bezettingsgraad gaat, dan heeft dat enorme consequenties voor je winstgevendheid. Ik heb dus 7 x meer aandelen gekocht dan ik oorspronkelijk had en bracht daarmee de gemiddelde aankoopkoers terug tot bijna de beurskoers. Vervolgens ‘zag’ de markt wat ik al eerder in de kwartaalverslagen gelezen had. Uiteindelijk heb ik met een mooie winst deze positie kunnen sluiten.
Maar… Ik heb ook een actueel voorbeeld van een blunder.
Die blunder was KPN. Na de CEO wisseling was ik de mening toegedaan dat de nieuwe strategie van de nieuwe CEO interessant was en kansen had. Ik kocht dus op 12 euro aandelen. Toen deze twee euro gezakt waren, zag ik dat twee maanden later als een kans. Ik kocht dus weer bij. Vervolgens stegen de aandelen weer tot 12. Ik had dus gelijk gekregen! Ik nam echter geen winst, maar kocht op winst extra aandelen bij (dat is dus in negatieve zin middelen).
De koers kreeg maanden later een enorme dreun. Toen dus een jaar later de koers naar 5 euro gezakt was, kocht ik weer bij… En nu staan we 2,30 en is het achteraf een stomme zet gebleken. De CEO had geen strategie en maakte dezelfde fouten als 10 jaar eerder een voorganger van hem maakte. Hij krijgt dus een enorm loon om dezelfde fouten nog een keer te maken! En ik ben de shjlemiel die zo stom was dat hij middelde in KPN aandelen. Iedereen kan nu wel zien dat dat stom was…