Tom Lassing

De rol van de Amerikaanse dollar als wereldwijde reservemunt staat al jaren onder druk. Toenemende geopolitieke spanningen, inflatiezorgen en technologische ontwikkelingen hebben ertoe geleid dat sommige landen en economen alternatieven overwegen.
Over één zo’n besproken alternatief il ik het nu gaan hebben. Is namelijk Bitcoin – de digitale munt die sinds zijn oprichting in 2009 sterk aan populariteit heeft gewonnen geschikt? Hieronder even wat voor en nadelen.

De argumenten vóór Bitcoin als reservemunt

1. Beperkte voorraad: digitale schaarste
   Bitcoin is ontworpen met een maximale voorraad van 21 miljoen munten. In tegenstelling tot fiatgeld – zoals de dollar of euro – kan Bitcoin niet zomaar worden “bijgedrukt”. Dit maakt het voorstanders aantrekkelijk als bescherming tegen inflatie en monetair beleid dat leidt tot geldontwaarding.
2. Gedecentraliseerd en politiek neutraal
   Waar traditionele reservemunten onder invloed staan van nationale centrale banken, is Bitcoin volledig gedecentraliseerd. Geen enkele staat of instelling kan de munt manipuleren. In een wereld waar financiële sancties en geopolitieke drukmiddelen steeds vaker worden ingezet, is een neutrale activa aantrekkelijk.
3. Digitale, wereldwijde toegankelijkheid
   Bitcoin is overal ter wereld toegankelijk en verhandelbaar, 24 uur per dag, zonder tussenkomst van banken of betalingssystemen als SWIFT. Dit maakt het aantrekkelijk als strategische reserve, zeker voor landen met beperkte toegang tot de internationale financiële infrastructuur.
4. Transparantie en verifieerbaarheid
   De blockchain waarop Bitcoin draait, is publiek en controleerbaar. Reserves kunnen dus aantoonbaar en onvervalsbaar worden vastgelegd. Dit versterkt het vertrouwen en de transparantie, zowel intern als richting externe partners of toezichthouders.

De keerzijde: waarom Bitcoin (nog) niet geschikt is

1. Extreme volatiliteit
   Bitcoin staat bekend om zijn forse prijsschommelingen. In korte tijd kan de waarde tientallen procenten stijgen of dalen. Voor centrale banken, die stabiliteit nastreven, is dat een groot struikelblok.
2. Beperkte juridische erkenning
   In de meeste landen is Bitcoin geen wettig betaalmiddel, en de regelgeving varieert sterk. Dit gebrek aan wettelijke status en internationale consensus maakt het moeilijk om Bitcoin in officiële reserves op te nemen.
3. Cyberrisico’s en technische complexiteit
   Digitale activa vereisen beveiliging op hoog niveau. Verlies van toegang tot een wallet of een hack kan fataal zijn. In tegenstelling tot goud of staatsobligaties is er geen vangnet of verzekeringsstructuur voor verloren of gestolen bitcoins.
4. Milieu-impact
   Bitcoinmining kost veel energie, vooral als het gebeurt via fossiele bronnen. Voor landen die duurzaamheid nastreven, is dit lastig te verantwoorden als publieke reserve.
5. Beperkte marktliquiditeit op staatsniveau
   Hoewel Bitcoin steeds vaker wordt verhandeld, is de markt relatief klein vergeleken met traditionele valuta’s of goud. Grote aankopen of verkopen door centrale banken kunnen de prijs ernstig verstoren.
6. Bitcoin mist een economische ondersteuning in de vorm van handel die in de munt plaatsvindt. Internationale handel is nu nog voor 65% handel in dollars. Daarom zijn er in feite nog helemaal geen alternatieven voor de dollar, want de rol van de dollar is nog altijd veruit toonaangevend. Zelfs de euro maakt geen kans.

Conclusie: een alternatieve, maar (nog lang) geen volwaardige reservemunt
Bitcoin bezit unieke eigenschappen die het aantrekkelijk maken in een tijd waarin traditionele financiële systemen onder druk staan. Schaarste, decentralisatie en digitale overdraagbaarheid bieden een interessant alternatief voor wie afstand wil nemen van geopolitieke afhankelijkheden.

Tegelijkertijd is Bitcoin (nog) niet geschikt als volwaardige reservemunt. De volatiliteit, juridische onzekerheid en technologische kwetsbaarheid maken het vooralsnog ongeschikt voor de conservatieve en stabiele rol die een reservemunt moet vervullen.

Toch is de discussie relevant en toekomstgericht. Mocht de markt verder volwassen worden, regelgeving duidelijker worden, en de technologie veiliger, dan is het niet ondenkbaar dat Bitcoin op termijn een bescheiden plek krijgt binnen de internationale reserveportefeuilles – naast, maar in mijn ogen niet in plaats van, de traditionele valuta’s.
Mijn grootste angst voor wat betreft Bitcoin is dat de munt ingehaald gaat worden door een andere cryptomunt en dan in feite verder niet meer relevant is. Al het geld er is zal dan uiteindelijk verloren gaan.