Niet te slim proberen te zijn

Een particuliere belegger is door de AFM beboet voor het manipuleren van de koers van een beleggingsfonds. De belegger heeft een boete van 100.000 euro opgelegd gekregen.
Wat was het geval:
De belegger had een krediet bij een bank en dat krediet was gedekt met zijn aandelenportefeuille. Hoe meer die portefeuille waard zou zijn, des te groter het krediet kon worden.
In die portefeuille had de belegger maar één positie, een positie in een beleggingsfonds dat maar twee keer per dag verhandelbaar was.
Die handel vond dan plaats op basis van de ingelegde orders.
Wat de iets te slimme belegger nu deed, was op het allerlaatst kleine orders inleggen die de koers uiteindelijk gemiddeld iedere keer gemiddeld 9,9% hoger brachten.
Op die manier de koers manipuleren mag van de AFM niet.
Nu is het gekke dat we het in de markt wel goed vinden als de FED het met goud doet, JP Morgan met zilver of de ECB het met de Euro. Maar we weten allemaal dat je van de overheid niet mag stelen… Ze dulden immers geen concurrentie.
Het is niet netjes wat de belegger gedaan heeft, maar het is wel open handel geweest. Hij is ook geen professional.
Hij heeft gewoon heel slim orders ingebracht.
Blijkbaar mag je als belegger wel slim, maar niet te slim zijn.
Vroeger (1999) legde ik stoploss orders in om de toen gebruikelijke enorme koersuitslagen ten gunste van mij te laten uitkomen. Ook dat was een slimmigheid. De vraag is nu, tot waar is zoiets slim beleggers gedrag en waar wordt het marktmanipulatie? In mijn geval deed ik er niets aan om de koers ook zo ver op te drijven, ik wachte passief of of ik geluk zou hebben. Deze belegger ging iets verder, maar het blijft het feit dat hij het gewoon tijdens openingstijden en volkomen open in de markt deed.
Het blijft daarom de vraag waar precies de grens ligt tussen slim handelen en marktmanipulatie.
Als je deze stunt één keer uithaalt, is het dan wel toegestaan? Of mag je in feite nooit meer in de laatste minuten een order inleggen die de koers fors laat stijgen of dalen? Weet je dat van tevoren? Immers kan een ander ook zo slim zijn en je plannetje volkomen de mist in laten gaan.