Wat wordt er met opties op aandelen gedaan als het bedrijf waar de opties op uitstaan failliet gaat?
Dit is in het verleden (te) vaak gebeurd.
Het is voor optiehandelaren nooit geen pretje.
De opties zijn een los product, niet gerelateerd aan het bedrijf. Het is dus de beurs die de opties gaat afwikkelen.
Wat ze doen, is een theoretische waarde berekenen op basis van onder meer de tijdwaarde die nog op de opties bestaat.
Die theoretische waarde is dus bijna altijd meer dan nul. Vooral schrijvers van opties moeten er dus rekening mee houden dat de in de kern waardeloze opties ineens toch waarde gaan krijgen omdat in die theoretische waarde de volatiliteit van de laatste tijd wordt meegewogen. De opties mochten dan op de beurs nabij nul noteren, bij de definitieve afrekening kan die geschreven optie ineens nog een akelig hoge waarde krijgen.
Wie dus laat nog Call opties schreef om te profiteren van de daling kan bij een plotseling faillissement heel vervelend verrast worden.
De kopers van waardeloze Call opties daarentegen kunnen een mazzeltje hebben. Een dag voor het faillissement kan de optie bijna gratis verkocht worden en bij de definitieve afrekening is de theoretische waarde ineens nog flink hoog… Dat terwijl de koper van een dure Put optie na het faillissement ineens geconfronteerd kan worden met een afrekening die veel lager ligt dan de aankoopkoers.
Het vervelende is, we hebben als beleggers weinig inzicht in de berekeningswijze.
Er zit wel een theoretisch model achter, maar hoe dat uiteindelijk uitpakt, dat zullen maar weinig mensen echt goed kunnen berekenen.
Opties zijn dan wel het mooiste product op de beurs, maar zelfs dan kleven er nog enkele nadelen aan.
