Beschermen tegen een eventuele daling
- dinsdag 23 februari 2010 08:50
De vraag is dan vervolgens, wat te doen... Wie serieus bang is voor een grote klap van meer dan 15% omlaag, moet zich afvragen of nu aandelen aanhouden dan zo slim is.
Wie bang is voor een daling 'ooit', moet zich afvragen of nu al beschermen dan zo nodig is.
Beleggen vergt, net als ondernemen, een zekere moed. Wie die moed mist, moet zich er niet mee bezighouden. Het vergt ook realiteitszin. Als u dus echt de overtuiging hebt dat er iets staat te gebeuren, durf dan ook op uw visie te handelen.
Opties zijn vaak het meest geschikte middel om beschermingen mee op te zetten.
Nu moet u zich wel afvragen of u een echte bescherming wilt, of dat u slechts een schijnzekerheid wilt en u zichzelf een beetje in de maling wilt nemen...
Waarom ik dat zeg, is omdat ik een tip las om een put optie AEX 200 op 2015 te kopen.
Heel leuk, maar alleen echt interessant als u een daling van de AEX verwacht die tot onder de 200 komt EN u verwacht die ook redelijk snel. Immers loopt bij zo'n gekochte langlopende positie de premie er gaandeweg wel uit.
Als de beurs de aankomende drie jaar zou dalen tot 250, dan heeft u kans dat de optie vanwege de langzaam verdampende premie niets aan winst opleverde, maar dat uw portefeuille al wel 80 indexpunten gemorst heeft. Leuk zo'n gekochte put optie, maar als bescherming volkomen nutteloos. Zelfs als je er dan een 160 put optie onder zou schrijven, waarmee de investering lager wordt, is het in feite een waanzinnige positie voor iedereen die wel een daling maar geen snel drama verwacht.
Stel even, u verwacht dat binnen drie maanden de AEX naar onder de 280 gaat... Het is dan allereerst de vraag of u die kans al nu verwacht, of pas over twee maanden of verder.
Stel nu dat u die kans NU verwacht, binnen een maand. Het is dan te overwegen om een dec okt 300 aan te schaffen en tegelijk één of meer put opties dec 240 te schrijven.
Gaat de AEX daadwerkelijk omlaag, dan zult u bij een daling van meer dan 10% ook intrinsieke waarde in de gekochte put optie terug zien komen. Op de huidige prijs van de optie zult u zien dat pas bij 280 de optie echt geld gaat opleveren.
De conclusie is daarom dat op dit moment het daarom eigenlijk interessanter is om iets anders te doen als u verwacht dat de AEX wel kan dalen, maar waarschijnlijk niet onder de 300/280.
U zou dan bijvoorbeeld de genoemde put dec 300 kunnen schrijven! Dat levert namelijk een enorme premie op. Zo ziet u, doordat 'iedereen' een daling verwacht, mag daarvoor de hoofdprijs betaald worden. De beleggers met lef overwegen dus andersom te handelen.
In feite ga je pas echt verdienen met gekochte put opties als de beurs dan ook echt volledig door de bodem gaat. De kans daarop is niet zo groot. Het gebeurde de afgelopen dertig jaar een keer of vijf. Voor het laatst was het in 2008, daarvoor gebeurde het in 2001.
Ik blijf daarom bij mijn stelling dat je bij een serieuze verwachting van een daling beter af bent met alles verkopen en dan met middellang lopende opties op de daling te in te zetten, met ver onder de gekochte opties ook geschreven opties, om de investering te verkleinen.
Zelf ga ik toch eens kijken naar het schrijven van zo'n put dec 300. Het levert namelijk 1900 euro per optie op. Dat is veel geld, terwijl de index bijna 10% hoger staat en zo'n positie intrinsiek pas verlies gaat opleveren als je onder de 280 nog altijd ongedekt bent. Dat is toch een verlies van 15% voor de index. Meestal blijven dalingen beperkt tot 10 tot 15%. De AEX kan dus dalen EN ik kan alsnog winst maken... Dat lijkt me helemaal geen slechte deal.