Beursbox.nl Beurs Artikelen

80% van Chrysler zal voor 7,4 miljard dollar verkocht gaan worden aan Cerberus Capital Management LP.
Nu zijn er twee opmerkelijke zaken aan deze deal.
1. Daimler verkoopt 80,1% en houdt zelf 19,9%.
3. Voor het eerst in een private equity onderneming eigenaar van een groot automerk geworden.
2. Daimler zal de pensioenverplichtingen en gezondheidszorgkosten blijven voldoen.
Zetten we deze twee zaken tegenover elkaar, dan lijkt het er sterk op dat Daimler in feite geld toegeeft op deze verkoop. Blijkbaar willen ze zo erg graag van Chrysler af.
Nu was in de vorige hype in overnames, deze overname één van de groteren. Indertijd gaven de CEO's alle positieve zaken aan en beleggers moeten vooral vertrouwen hebben in het management, dit was een gouden deal.
Nu, dat zien we. Het geeft goed te denken over al die 'gouden deals' die vandaag de dag, in de volgende overname hype, bekend gemaakt worden. Gaat er de laatste maanden wel eens een dag voorbij zonder een nieuwe enorme overname of fusie? Het gaat niet meeer om miljoenen, maar het gaat vooral om miljarden waar we tegenwoordig mee mogen smijten. Geld is blijkbaar goedkoop. Men noemt het echter wel miljarden, maar veelal is het virtueel geld. Zo ook hier. Immers de 7,4 miljard waar hier sprake van is, is hooguit een afdekking voor de kosten die bij Daimler blijven liggen. Europa mag straks de Amerikaanse pensioen en medische kosten betalen. Immers zullen die enorme Amerikaanse kosten drukken op het resultaat van Daimler, die dan vervolgens minder winstbelasting zal afdragen.
Daimler betaalde 9 jaar geleden 39 miljard dollar voor Chrysler. Nu betalen ze om van het bedrijf af te komen. Over slecht management gesproken. De Daimler/Chrysler topmanagers hebben de afgelopen tien jaar geen cent minder loon en bonus gekregen voor deze wanvertoning.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: ceo, chrysler, daimler, private equity, topmanagers, virtueel geld

Gisteren is er in de Tweede Kamer een hoorzitting geweest over onder andere de opkomst van Private Equity en Hedge Funds. De politiek is in beroering gekomen omdat de 'oude' machthebbers, zoals het 'oude geld' weinig vat op private equity en hedgefunds hebben. Het was dan ook geen verrassing dat een oud topman van de ABNAMRO er het meeste schande van sprak en graag ziet dat de handelingen van hedgefondsen en private equity fondsen aan banden gelegd worden. Door te wijzen op de mislukte acties wordt een klimaat gecreëerd waarbij er alleen maar slecht over gesproken kan worden. Wat vergeten wordt, is dat de topmensen van topbedrijven zonder die twee marktspelers in 1999 ook prima in staat bleken prachtige bedrijven om zeep te helpen en een fraude van ongekende omvang te creëren. Miljoenen werknemers en beleggers raakte geld en/of baan kwijt dankzij dat wanbeleid. Als dus zo'n oude topman wijst op de splinter in het oog van de hedgefunds en private equity fondsen, dan zou hij liever iets aan die balk in zijn eigen oog doen.
Beide nieuwe investeerders zouden niets klaarmaken als bedrijven en topmanagers de zaken goed op orde hadden. Immers slaan ze alleen toe als er een kans voor open doel ligt. Een kans omdat er bijvoorbeeld een te lage waardering voor de aandelen bestaat, of een kans omdat een bepaald onderdeel van het bedrijf slecht draait, maar koste wat het kost vastgehouden blijft worden.
DAN pas kan een hedgefund iets doen. Ik ben zelf ook geen voorstander van al die overnames, maar het probleem ligt eerder bij de managers die prima weten hoe ze de eigen zakken moeten vullen, maar steeds minder goed weten hoe een grote onderneming degelijk gerund moet worden. Eigen gewin gaat bij de moderne manager steeds boven ondernemingwinst en een degelijke uitwerking van een goede visie. DAT is het kankergezwel waar we onder lijden. De hedgefunds zijn hooguit het medicijn met de akelige bijwerkingen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, fondsen, hedge funds, priovate equity, topmanagers, wanbeleid