Beursbox.nl Beurs Artikelen

Ik kreeg gisteren van Remco Rood een analyse toegestuurd die heel interessant is.
U krijgt van mij hier het tweede deel te lezen, omdat dit deel goed aangeeft waar Remco naar gekeken heeft en welke risico's hij inschat.
Remco heeft overigens zelf GEEN positie in het onderstaande verhaal ingenomen.
Op de beurs in Frankfurt wordt het financiële aandeel IKB verhandeld. IKB noteerde gedurende de maand Juli rond de € 30. In juli werd bekend dat er nogal wat lijken in de kast lagen i.v.m. slechte leningen (o.a. subprime market USA). Het aandeel stortte toen in met als dieptepunt € 10 op 1 augustus. Afgelopen Vrijdag sloot het op 14.
Ik heb het persbericht van IKB van vanochtend nog eens goed gelezen en kom tot de conclusie dat het Eigen Vermogen (EV) per aandeel zoals mijn broker (Alex) het vermeldt mogelijk niet correct is. In dat geval zou de 130% ratio EV/koers dus niet kloppen.
Blijft het feit dat het aandeel wel heel erg afgestraft werd en ook al moet je ‘wat’ van het EV aftrekken (laten we die 700 mio verlies maar nemen...) dan blijft er nog steeds 700 mio EV over en ligt de ratio nog steeds rond de 50%. Overigens geloof ik niet dat je die volle 700 mio van het EV moet aftrekken maar eerder 400 mio. In dat geval blijft er nog 1 miljard over en dat geeft een EV per aandeel van 11.36 ofwel een ratio van 81%. Still not bad….
Dan even naar de technische kant van het verhaal:
Op de weekgrafiek sloten we afgelopen week boven de belangrijke 5MA nadat de prijs daar doorheen prikte en het feit dat de prijs erboven sloot geeft extra waarde aan die 5MA steun. Deze week ligt die 5MA op 13.78 en daar zijn we vandaag weer doorheen geprikt maar (nog) niet onder gesloten (de week is nog niet voorbij).
Op de daggrafiek zien we de o zo belangrijke 20MA op 13.89 liggen en het slot van vandaag op 13.85 is niet zo duidelijk daaronder dat ik die 20MA als verloren beschouw. De 5MA op daggrafiek bleef, ondanks een aanval, gespaard en deze lag vandaag op 13.77
Ten slotte de 3-hoek waar ik vanochtend over repte: indien je vanaf de low op 1 augustus via de lows van 29-30-31 augustus en lijn trekt en vanaf de high van 23 augustus via de high van 30 augustus dan vind je hier de 3-hoek. Vandaag lagen de waardes van die lijnen op respectievelijk 13.64 en 14.12 terwijl ze morgen op respectievelijk 13.80 en 14.05 liggen. Morgen zou dan dus toch D-day moeten zijn…
Een kritische kijk zou bij je kunnen oproepen dat het huidige patroon een ‘bear flag’ is maar als je daar consequent in door zou redeneren, moet je tot de conclusie komen dat de koers naar ongeveer min 5 zou moeten….
Remco's conclusie: kopen met een eerste Stoploss op 13.50 End Of Day en op 12 intraday.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: eigen vermogen, frankfurt, ikb, slechte leningen, subprime

In China kwam ook vanochtend weer een bank met de onthulling dat er een miljard aan exposure is richting Subprime leningen. Vorige week waren er al wat andere Chinese banken die hun kluizen aan het schonen waren en er enkele lijken vonden.
Tot nu toe doet het de Chinese beleggers niet veel. De Chinese banken kunnen het zich dus blijkbaar veroorloven om enorme bedragen in Amerika te laten liggen.
Het is feitelijk te gek voor woorden wat er gaande is. Amerika leent zich te pletter, betaalt vervolgens de rente niet en Europa en China betalen de rekening!
Die Chinese en Europese bankiers en de fondsbeheerders die zich hebben laten beetnemen, moeten die zich niet kapotschamen? Ondertussen hebben ze wel topinkomens en wordt er in de banken nog altijd 'mijnheer' (of mevrouw) tegen die %$#$%^* gezegd. Al die premie-inkomens, dus extra premie als er extra winst is, zouden feitelijk moeten worden omgebouwd. Namelijk ook minder loon als er verlies gemaakt wordt. Immers willen ze als werknemer wel ondernemer zijn als er winst is, maar als er (enorme) verliezen gedraaid worden, dan willen en mogen ze slechts 'medewerker' zijn.
Dat is dan ook één van de redenen dat ik als aandeelhouder altijd tegen optieplannen stem. Je kiest namelijk voor het werknemerschap, of je kiest voor het ondernemersschap. Optieplannen zijn een laffe manier om werknemers bij winst te laten winnen, maar verlies voelen ze niets van. Dat is niet juist.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: chinese bank, premie, rente, subprime

Tot verrassing van velen is het niet Warren Buffett die een koopje in de subprime leningmarkt opgepakt heeft, maar is het Bank of Amerika dat met een kapitaalinjectie van twee miljard dollar Countrywide van de ondergang redt.
Bank of Amerika heeft daarmee een prima deal, want ze hebben nu convertible gekocht die ze mogen inwisselen tegen 18 dollar. Gisteren stond Countrywide al boven de 21 dollar per aandeel.
Er is wel een restrictie. Als Bank of Amerika kiest voor inwisseling, dan moet ze die aandelen tenminste 18 maanden aanhouden.
Hoewel de problemen bij Countrywide groot zijn, is het ook wel zo dat hun problemen nu wel duidelijk zijn. Het lijkt er dus op dat Bank of Amerika hiermee amper gokt.
Veel gevaarlijker zijn nu banken die nog niet bekendgemaakt hebben welke risico's ze nog lopen. Het is dan ook de vraag hoeveel banken er zijn die nu niets zeggen in de hoop dat het probleem zich vanzelf oplost. Als die zich alsnog niet vanzelf oplossen, komen er dus nog echt heel schrijnende gevallen boven water.
Overigens nog een belangrijk detail... Countrywide was twee weken voor de problemen nog door een belangrijke broker/ratingfirma beoordeeld met een 'buy'. Twee weken later waren ze op een haar na failliet.
Het geeft goed aan hoe weinig de brokers, maar ook de ratingorganisaties feitelijk weten en kunnen beoordelen. Om het wat lullig te stellen, ze gokken feitelijk maar wat, want echt inzicht in de materie hebben ze niet.
Als brokers en ratingorganisaties met honderden analisten al zo falen, op welke gronden moet een particuliere belegger dan besluiten tot koop of verkoop? De vraag roept zich op of het met het falen op zulke niveaus al niet duidelijk is dat beleggen dus blijkbaar echt dobbelen is.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: bank of america, countrywide, subprime, warrenbuffett

Het is een mooi jaar voor Blackstone geweest. Tot begin juli zat alles mee en daar heeft het fonds dan ook volledig van geprofiteerd. Het bedrijf geeft aan vol goede moed naar de toekomst te kijken, maar ik ben minder optimistisch. Door de leningcrisis is namelijk de animo voor dure overnames een stuk kleiner geworden. Ook zijn marktpartijen minder happig om veel geld aan roekeloze hedgefunds en Private Equity bedrijven te verstrekken. Nu wil ik niet stellen dat Blackstone een roekeloos Private Equity bedrijf is, maar heel de sector krijgt nu klappen en ik kan me niet indenken dat het Blackstone niet zou raken. De wens lijkt dus de vader van de gedachte bij de CEO van Blackstone.
Net voor de beursgang, om precies te zijn op 25 juni 2007, gaf ik al aan dat men niet voor niets juist toen naar de beurs wilde gaan.

De subprime crisis kwam sneller dan ik gedacht had, maar ze kwam al wel, en dat was onomkeerbaar. Dit ter ondersteuning van mijn stelling dat de private equity sector het al had zien aankomen en snel even wilde cashen. In Duitsland gingen de aandelen Blackstone al van boven de 30 terug naar onder de 18. Tel uit je winst als particuliere belegger die zich liet verleiden tot meedoen in de IPO.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: blackstone, hedgefunds, private equity, subprime

Gisteren kwam één van de posities van de Global Energy Newsletter met haar kwartaalcijfers. Het bedrijf heeft 6 belangrijke onderdelen en zag deze onderdelen als volgt groeien:
Op volgorde van omvang:
1: +153% 2: +11% 3: +61% 4: +184% 5: +24% 6: +60%
Kortom, dit bedrijf gaat fantastisch.
De aandelen hebben een K/W van nog geen 20 en een PEG ratio onder de 0,5. Nadat de enorme groei bekend werd gemaakt, steeg het aandeel gisteren. Daar de Amerikaanse beurzen gisteren aan het einde van de dag volledig door de hoeven gingen, dook ook dit aandeel omlaag. Het aandeel daalde 1% daar waar het eerder op de dag nog wel flink hoger noteerde.
Beleggers betalen nu dus minder voor de aandelen omdat de index daalt. Een gouden kans voor slimme investeerders dus, want dit bedrijf groeit hoe dan ook wel. Het zit immers in de energie sector en dat staat volkomen los van de subprime markt. De winst neemt enorm toe en de omzet ook. De huidige K/W lijkt met 20 dan wel hoog, maar vergeet die enorme groei niet. www.globalenergynewsletter.nl

Tom Lassing

Labels: economische groei, index. aandelen, k/w, subprime, winst

Ik ga het niet langer geheim houden, de Insider abonnees op de Global Energy Newsletter hebben de naam van dit fonds van mij doorgekregen. Alleen aan hen geef ik de naam van dit fonds door. Ik koop maandelijks bij, zodat ik op termijn een prachtige positie in dit fonds kan opbouwen.
Als u de geschiedenis van Warren Buffett en zijn Berkshire Hathaway kent, dan weet u ook dat het nogal wat is om te stellen dat er een opvolger voor is. Een bedrijf dat staat waar Berkshire dertig jaar geleden stond.
In Amerika zien we nu grote instituten in problemen komen omdat ze toch de verleiding niet konden weerstaan en aan de lucratieve, maar bedrieglijke Subprime handel hebben meegedaan. Het bedrijf dat ik als 'de opvolger van het Berkshire Hathaway fonds' zie, had echter al direct besloten dat zulk een handel en wandel beneden haar degelijkheid zou zijn en liet zich er niet mee in.
Kijk, en dat toont dan de klasse van een managementteam en een bedrijf.
Als ik één enorm voordeel mag noemen van het Insider abonnement, dan is het al het feit dat de Insider abonnee de naam van dit bedrijf te horen krijgt.
www.globalenergynewsletter.nl

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: Berkshire Hathaway, opvolger, subprime, warren, warren buffett

Eén van de pijlers waarop de Private Equity (PE) fondsen de laatste twee jaar konden steunen, was makkelijk en goedkoop beschikbaar geld. Dat is de ene poot van de leningenmarkt die nu in gevaar is. Wat nu namelijk blijkt, is dat de private equity fondsen in juli ineens helemaal niet meer zo makkelijk aan geld komen en als dat zo blijft, dan komen hun deals snel in gevaar. De reden van deze krapte is aan de andere kant van de markt te vinden. Tegelijkertijd dat Private Equity makkelijk geld kreeg, konden ook consumenten ook makkelijk leningen verkrijgen. Banken verlaagden de voorwaarden waarmee je een lening kon krijgen (iets dat we in Nederland maar al te goed kennen) en consumenten konden deze 'subprime' leningen overal krijgen. Vervelend was alleen dat een aantal van die consumenten vervolgens niet in staat bleek de renterekeningen te betalen. De verhoudingsgewijs slechte subprime leningen werden door de financiële instituten verpakt in nieuwe producten en ook die werden onder een mooi etiket in de markt gezet. Dat ging goed totdat teveel consumenten achter bleven met hun betalingen. Toen werden net even te veel huizen via een openbare veiling verkocht en begon ook de huizenmarkt te kraken.
Die barst in de huizenmarkt is nu al zover dat enkele palen waarop die markt staat volkomen doorgerot zijn. Verderop in de markt, in de hoek waar al die slechte leningen verpakt als mooiere leningen in de markt staan, begint het nu ook zwaar te kraken. De eerste hedgefunds zijn al kopje onder en de kans bestaat dat de obligatiemarkt een heel stevige correctie gaat verduren. Hoe dan ook is het nu niet slim om in Amerikaanse leningen te zitten.

Is dit het einde van de mooie aandelenmarkt?

Die kans is er wel, het zijn de eerste echte tekenen die er op wijzen dat de correctie er aan zit te komen. Dan nog kan het een jaar duren, maar de hype zit hem nu in de dure overnames en die komen nu al in de eerste problemen. Goede deals kunnen nog, maar er komt vanzelf een Worldonline achtige deal aan die de markt doet kantelen.

Hoe kunt u zich beschermen?

- Niet in obligaties of andere door banken mooi verpakte leningproducten beleggen
- Kies voor degelijke beleggingen in niet te dure zeer winstgevende ondernemingen die hard groeien.
- Kies voor een deel van uw portefeuille voor goud.

Eigenlijk zouden we als klanten van verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen ook die beheerders moeten kunnen opdragen niet in die risicovolle gestructureerde leningproducten te beleggen. Op het toppunt van de hype hebben ook heel wat fondsen driftig meegedaan aan de financiering van Private Equity. Ze wilden de boot niet missen, maar het lijkt er steeds meer op dat we in juni de top hebben gezien. Dat was net het moment dat ook vanuit institutionele beleggers het meeste geld richting Private Equity ging. Immers besloten heel wat fondsen naar de beurs te gaan. Veel van het opgehaalde geld kwam uit uw pensioenfonds en uw bij verzekeraars ondergebrachte vermogen.
Zijn dat zulke goede beheerders? De geschiedenis leert van niet. Immers doen ze net als de rest van de beleggers allemaal mee in de hype. Ze voeden die en soms denk je wel eens dat ze deze van de brandstof voorzien. Zo ook dit keer in de Private Equity hype.

Wat is de reden van de abrupte schaarste in geld?

Zijn de grote bazen van de institutionele beleggingsmaatschappijen met vakantie en durft de vervanger niets, is het geld op, of... is het vertrouwen weg? Immers dreunt de subprime markt en het bedrog met de gestructureerde leningproducten hard door. Welke partijen zitten nu op een berg waardeloze producten? Welke fondsen gaan als eerste omvallen?
Het is nog niet de bel voor de laatste ronde, ik geloof daar nog niet in, immers hebben we nog geen 'groot schandaal' gezien. Het is echter een waarschuwing. Het feest duurt niet eeuwig en de mooie markt gaat ons een keer verlaten. Voor nu gaan we even stoom afblazen en worden de grootste angsthazen even buiten de markt gezet. Ik denk dat ze snel weer zullen terugkomen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: Amerikaanse huizenmarkt, leningen, subprime

Zoals u wel had kunnen verwachten van mij, heb ik de laatste maanden aandelen gekocht van winstgevende bedrijven die actief zijn in de Amerikaanse leningen markt. Die hele markt ligt nu onder zwaar vuur en beleggers hebben zich er uit angst massaal van afgekeerd. DAAR moet je dus zijn om spotgoedkoop aandelen te zoeken.
Eén van die bedrijven rapporteerde eerder deze week. Het blijkt dat ze ook een wat hoger percentage 'slechte leningen' constateren, waarbij bijna 5% van de leners achterblijft in betalingen.
Echter ging hun kwartaalwinst onder de streep per aandeel omhoog van 11 cent naar 15 cent. Een fantastisch resultaat derhalve. Op zes maandsbasis is het een toename van de winst per aandeel van 18 cent naar 29 cent.
Natuurlijk is het aantal slecht betalende klanten belangrijk, maar dit bedrijf blijft haar winsten opvoeren, terwijl de marktcondities ongunstig zijn. De K/W van dit aandeel is nu 11. De PEG ratio is 0,58. Pertinent goede cijfers en daarom beleg ik ook in dit soort bedrijven, juist in markten die nu door beleggers gemeden worden. Naar verwachting van analisten komt de winst volgend jaar uit op 0,83 per aandeel, waarmee de K/W in 2008 op 7,5 zou uitkomen... als de koers niet verder aantrekt. Ondanks een zeer zwakke markt gisteren weer meer dan 2% koerswinst voor dit aandeel.
Hoe kwam ik aan dit aandeel? Dat is makkelijk, via mijn collega Jack Hoogland. www.topaandelen.com

Tom Lassing

Labels: jack hoogland, leningen, PEG, subprime, winst

Ik schreef de vorige keer al dat je als tegendraadse belegger moet kijken in welke sectoren beleggers grootschalig en tegen elke prijs afscheid genomen hebben. Op dat moment is het NIET zo dat alles DUS koopwaardig is. Verre van dat.
De kracht van dit verhaal zit hem in het feit dat u als tegendraadse belegger uw huiswerk doet, daar waar anderen het verzuimden.
Een ander voorbeeld is daarom de Subprime lening markt. In Amerika is heel die sector de laatste weken op de pijnbank gelegd. Het is een terechte angst dat consumenten de leningen niet meer kunnen betalen. Het is dus waanzin om aandelen te kopen van bedrijven die hierdoor in de problemen zijn gekomen of gaan komen. U wilt geen portefeuille met kneusjes.
Het is echter zo dat beleggers HEEL de sector in de uitverkoop deden, ook waar er zeer winstgevende bedrijven zijn die vrijwel geen last hebben van subprimeleningen op huizen.
Het is dus de kunst om als tegendraadse belegger de markt en de spelers er in te kennen en dan te weten bij welke bedrijven beleggers ten onrechte de aandelen in de verkoop doen.
Zo heb ik recent in de Amerikaanse subprime markt twee aandelen gekocht die enorme klappen hebben gekregen. Aandelen met een winstgroei van 30% en in één geval een K/W van 4 en in een ander geval een K/W van 10. De laatste ging laatst nog weer even keihard onderuit, waarbij ik aandelen bij heb gekocht. Geen spijt want op die laatste aankoop sta ik in enkele dagen weer op 10% winst.
Er werd me naar aanleiding van het vorige artikel gevraagd om OOK nog eens de tips te geven. Ik dacht zelf dat een man vissen te leren beter was dan een man een vis te geven...
Wilt u ook de tips, dan raad ik u twee services van harte aan: www.globalenergynewsletter.nl en www.topaandelen.com. Ze werken ieder op een unieke wijze, maar in beide gevallen zijn het waardebeleggers die met visie beleggen. Bij één er van ben ik mede-eigenaar, van de ander ben ik gewoon een enorme fan.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: aandelen, belegger, markt, portefeuille, subprime, tegendraads beleggen