Beursbox.nl Beurs Artikelen

Het is niet meer van deze tijd, maar gisteren waren de problemen in de markt zo groot, dat de ECB besloot om 95 miljard euro tegen slechts 4% rente de markt in te gooien.
De reden voor deze actie was het feit dat BNP Paribas (de tweede bank van Europa) drie van haar fondsen op slot heeft gedaan omdat ze niet meer kon vaststellen welke waarde deze drie fondsen nog vertegenwoordigen.
Anders gezegd, of deze drie fondsen nog wel wat waard zijn...
Het vertrouwen in heel het financiële stelsel is daarmee zwaar aangetast en dat maakte dan dat geld ineens heel slecht bereikbaar wordt. De partijen die het hebben, houden de hand op de knip of willen een veel hogere rentevergoeding, terwijl degenen die dachten rijk te zijn, nu met het probleem rondlopen dat ze mogelijk ook waardeloze leningen in bezig hebben en dus de kans lopen helemaal niet meer zo rijk te zijn. Door de zo ontstane krapte in de geldmarkt kunnen er extreme reacties ontstaan, waaronder een rente die omhoog vliegt. De ECB maakte dus miljarden beschikbaar tegen een lage rente, om te voorkomen dat de markt ineens 'droog' zou komen te staan en de rente vervolgens door het plafond zou vliegen. De daggeldrente steeg in Europa tot het hoogste peil in zes jaar, namelijk 4,7%.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: ecb bnp paribas, Europese Rente, geldmarkt, leningen

Eén van de pijlers waarop de Private Equity (PE) fondsen de laatste twee jaar konden steunen, was makkelijk en goedkoop beschikbaar geld. Dat is de ene poot van de leningenmarkt die nu in gevaar is. Wat nu namelijk blijkt, is dat de private equity fondsen in juli ineens helemaal niet meer zo makkelijk aan geld komen en als dat zo blijft, dan komen hun deals snel in gevaar. De reden van deze krapte is aan de andere kant van de markt te vinden. Tegelijkertijd dat Private Equity makkelijk geld kreeg, konden ook consumenten ook makkelijk leningen verkrijgen. Banken verlaagden de voorwaarden waarmee je een lening kon krijgen (iets dat we in Nederland maar al te goed kennen) en consumenten konden deze 'subprime' leningen overal krijgen. Vervelend was alleen dat een aantal van die consumenten vervolgens niet in staat bleek de renterekeningen te betalen. De verhoudingsgewijs slechte subprime leningen werden door de financiële instituten verpakt in nieuwe producten en ook die werden onder een mooi etiket in de markt gezet. Dat ging goed totdat teveel consumenten achter bleven met hun betalingen. Toen werden net even te veel huizen via een openbare veiling verkocht en begon ook de huizenmarkt te kraken.
Die barst in de huizenmarkt is nu al zover dat enkele palen waarop die markt staat volkomen doorgerot zijn. Verderop in de markt, in de hoek waar al die slechte leningen verpakt als mooiere leningen in de markt staan, begint het nu ook zwaar te kraken. De eerste hedgefunds zijn al kopje onder en de kans bestaat dat de obligatiemarkt een heel stevige correctie gaat verduren. Hoe dan ook is het nu niet slim om in Amerikaanse leningen te zitten.

Is dit het einde van de mooie aandelenmarkt?

Die kans is er wel, het zijn de eerste echte tekenen die er op wijzen dat de correctie er aan zit te komen. Dan nog kan het een jaar duren, maar de hype zit hem nu in de dure overnames en die komen nu al in de eerste problemen. Goede deals kunnen nog, maar er komt vanzelf een Worldonline achtige deal aan die de markt doet kantelen.

Hoe kunt u zich beschermen?

- Niet in obligaties of andere door banken mooi verpakte leningproducten beleggen
- Kies voor degelijke beleggingen in niet te dure zeer winstgevende ondernemingen die hard groeien.
- Kies voor een deel van uw portefeuille voor goud.

Eigenlijk zouden we als klanten van verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen ook die beheerders moeten kunnen opdragen niet in die risicovolle gestructureerde leningproducten te beleggen. Op het toppunt van de hype hebben ook heel wat fondsen driftig meegedaan aan de financiering van Private Equity. Ze wilden de boot niet missen, maar het lijkt er steeds meer op dat we in juni de top hebben gezien. Dat was net het moment dat ook vanuit institutionele beleggers het meeste geld richting Private Equity ging. Immers besloten heel wat fondsen naar de beurs te gaan. Veel van het opgehaalde geld kwam uit uw pensioenfonds en uw bij verzekeraars ondergebrachte vermogen.
Zijn dat zulke goede beheerders? De geschiedenis leert van niet. Immers doen ze net als de rest van de beleggers allemaal mee in de hype. Ze voeden die en soms denk je wel eens dat ze deze van de brandstof voorzien. Zo ook dit keer in de Private Equity hype.

Wat is de reden van de abrupte schaarste in geld?

Zijn de grote bazen van de institutionele beleggingsmaatschappijen met vakantie en durft de vervanger niets, is het geld op, of... is het vertrouwen weg? Immers dreunt de subprime markt en het bedrog met de gestructureerde leningproducten hard door. Welke partijen zitten nu op een berg waardeloze producten? Welke fondsen gaan als eerste omvallen?
Het is nog niet de bel voor de laatste ronde, ik geloof daar nog niet in, immers hebben we nog geen 'groot schandaal' gezien. Het is echter een waarschuwing. Het feest duurt niet eeuwig en de mooie markt gaat ons een keer verlaten. Voor nu gaan we even stoom afblazen en worden de grootste angsthazen even buiten de markt gezet. Ik denk dat ze snel weer zullen terugkomen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: Amerikaanse huizenmarkt, leningen, subprime

Zoals u wel had kunnen verwachten van mij, heb ik de laatste maanden aandelen gekocht van winstgevende bedrijven die actief zijn in de Amerikaanse leningen markt. Die hele markt ligt nu onder zwaar vuur en beleggers hebben zich er uit angst massaal van afgekeerd. DAAR moet je dus zijn om spotgoedkoop aandelen te zoeken.
Eén van die bedrijven rapporteerde eerder deze week. Het blijkt dat ze ook een wat hoger percentage 'slechte leningen' constateren, waarbij bijna 5% van de leners achterblijft in betalingen.
Echter ging hun kwartaalwinst onder de streep per aandeel omhoog van 11 cent naar 15 cent. Een fantastisch resultaat derhalve. Op zes maandsbasis is het een toename van de winst per aandeel van 18 cent naar 29 cent.
Natuurlijk is het aantal slecht betalende klanten belangrijk, maar dit bedrijf blijft haar winsten opvoeren, terwijl de marktcondities ongunstig zijn. De K/W van dit aandeel is nu 11. De PEG ratio is 0,58. Pertinent goede cijfers en daarom beleg ik ook in dit soort bedrijven, juist in markten die nu door beleggers gemeden worden. Naar verwachting van analisten komt de winst volgend jaar uit op 0,83 per aandeel, waarmee de K/W in 2008 op 7,5 zou uitkomen... als de koers niet verder aantrekt. Ondanks een zeer zwakke markt gisteren weer meer dan 2% koerswinst voor dit aandeel.
Hoe kwam ik aan dit aandeel? Dat is makkelijk, via mijn collega Jack Hoogland. www.topaandelen.com

Tom Lassing

Labels: jack hoogland, leningen, PEG, subprime, winst

De grote discussie in Amerika is momenteel of de Amerikaanse overheid de leners die nu in de problemen zijn gekomen, omdat ze de rente op hun leningen niet meer betalen, moet helpen door een deel van de schuld of rentebetaling over te nemen.
De Amerikaanse overheid is daar financieel gezien toe in staat, omdat de geldhoeveelheid tegenwoordig een staatsgeheim is. Ze kunnen dus simpelweg geld bijdrukken en dat aan de mensen geven die de rente op hun leningen nu niet meer kunnen opbrengen.
Wat is voor de economie schadelijker, die mensen failliet laten gaan en uit hun huizen zetten, of enorme hoeveelheden geld bijdrukken, die mensen te hulp schieten en de kans lopen dat het vertrouwen in de dollar volledig wegvalt, met als gevolg hyperinflatie en een economie die op haar gat gaat...
Ik schreef hier overigens heeft bewust "kans lopen". Immers hoeft dat laatste allemaal niet te gebeuren, maar de kans wordt er dan wel groter op. Immers ziet dan heel de wereld dat Amerika het niet ernst is met de veel te hoge leningen die iedereen maar op zijn of haar nek neemt. Door nu de leners te hulp te schieten zal in Amerika de indruk kunnen ontstaan dat hun overheid ze toch wel komt helpen, hoe ze zelf ook hun financiële plaatje in de soep laten lopen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: economie, failliet, hyperinflatie, japanse rente, leningen, subprima

Volgens Bernanke zal de Amerikaanse economie blijven groeien, maar zijn er wel enkele risico's. Zo is de huizenmarkt in zijn ogen een groot risico. De daling van de huizenprijzen kan wel eens flinker zijn dan eerst aangenomen. Er zijn al enkele regio's waar de prijzen fors daalden en andere delen van de economie er last van kregen. Als dit zich voortzet in meer regio's, dan kan de nationale economie daar last van krijgen.
Ook de subprime leningen, dus de leningen met een veel hoger risico, zijn een probleem al ziet hij nog geen spilover naar andere sectoren. De FED is echter wel bezorgt over deze leningen. Ze waren jarenlang een prima belegging omdat een vast percentage van die leningen toch wel aflosbaar/inbaar bleek. Op dit moment is echter het aantal oninbare leningen fors toegenomen en zijn er daardoor marktspelers in problemen geraakt. Volgens Bernanke is die bezorgdheid van de FED niet nieuw.
Bezorgdheid is er ook over de kosten van de Amerikaanse gezondheidszorg. Deze kosten lopen veel harder op dan geprognoticeerd. Gezien de steeds ouder wordende bevolking en de vetzucht van de Amerikaanse bevolking is dat een zorgwekkend gegeven. Alle automatisering en techniek ten spijt is de cost-efficiency van de sector niet toegenomen. De oplossingen zijn steeds alleen maar duurder geworden en de vraag naar gezondheidszorg neemt door de ongezonde levenswijze van een groot deel van de bevolking ook alleen maar toe

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: beleggingen, bernanke, economie, fed, huizenmarkt, leningen