Beursbox.nl Beurs Artikelen

Stel, u heeft recent opties ABNAMRO gekocht of geschreven, wat gaat er dan gebeuren als het aandeel van de beurs gehaald wordt?
Uiteraard ligt het er aan hoe u in welke positie zit. Kopers van call opties kunnen geconfronteerd worden met uiteindelijk een fair value prijs die afwijkt van de beursprijs. Fair value is berekend via de Black and Scholes formule en als de prijs waarvoor u kocht flink afwijkt van de fair value prijs bij afwikkeling van de opties dan kan u dat flink kosten... of opleveren. Houdt u er echter maar rekening mee dat het meestal 'kosten' is.
Schrijvers van opties worden ook afgerekend op fair value. Ook hier geldt dat u behoorlijk gesneden kunt worden als de opties die u schreef qua premie flink afwijkt van de fair value prijs op datum afwikkeling.
Hoe wordt die fair value berekend?
Allereerst is daarvoor de prijs van het bod op de aandelen van belang en daarnaast ook de serie en looptijd van de opties. Des te langer de resterende looptijd, des te meer tijd en verwachtingswaarde premie zit er in de afrekening. Het is nu dus nog niet definitief vast te stellen wat het wordt, want we weten heb bod nog niet en nog niet wat de datum liquidatie aandeel ABNAMRO is. Moet u gaan gokken?
Ik zou het niet doen, de professie weet straks als eerste hoe de zeilen erbij staan. Die naaien op dat moment particulieren die deze kennis dan nog niet hebben een oor aan. Ze kunnen dan namelijk handelen met de kennis van de koers van morgen, terwijl u als particulier die kennis niet heeft. Hoe kunt u het daar van winnen?

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, black and scholes, fair value, geschreven opties, looptijd, premie

Wat is beter?
Het antwoord daarop is niet makkelijk te geven. Immers wat is Traden en wat is Buy and Hold? Om met die laatste te beginnen. Als het inhoudt 'iets' kopen en vasthouden, dan kan ik u zeggen dat Traden altijd zal winnen. Het wordt wat anders als Buy and Hold gekoppeld wordt aan een heel doordachte strategie. Een strategie van zeer goedkoop kopen, of een strategie van heel bewust redelijk geprijsde marktleiders kopen. Als het zo'n Buy and Hold is, dan is bewezen dat dit op de lange termijn een zeer goed resultaat gaat geven.
Traden is ook weer zoiets. U heeft ongetwijfeld al gehoord van 'De schrijver blijft'. Optietraders die als schrijver opereren doen het bij een redelijke volatiliteit heel goed. Optiebeleggers die steeds alleen maar Calls kopen, die doen het vaak veel minder. De meesten verliezen uiteindelijk geld. Beleggers die zich specialiseren op de golfbewegingen van de beurs kunnen bovengemiddelde resultaten behalen. Het kan dus wel, maar die personen houden zich dan vaak bijna beroepsmatig met de materie bezig. Daarnaast nog een 40 uurs baan aanhouden is onmogelijk. Beleggers die nog werken zijn meer gebaad bij een goede 'Buy and Hold' strategie.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: buy and hold, calls, geschreven opties, opties schrijven, strategie, traden, volatiliteit

Dit percentage verliezende particuliere beleggers komt uit zeer betrouwbare bron en zal, naar ik aanneem, vrij dicht bij de waarheid liggen. Eerder circuleerden er al percentages van tussen de 78 en 87 %, dus die 90 % zou best wel eens kunnen kloppen.

Vooral omdat het maken van verlies bij stijgende beurzen even zo goed als bij dalende beurzen blijkt voor te komen, zal een buitenstaander zich vertwijfeld afvragen: "Hoe kan dat toch gebeuren ?"

Deze vraag lijkt veel moeilijker dan hij is en eigenlijk is het antwoord, al sinds jaar en dag, in brede kring bekend. Bewust of onbewust weet iedereen het eigenlijk wel, maar weten en doen, zijn helaas twee totaal verschillende dingen.
Misschien is het handiger om de vraagstelling eens om te draaien en een 'ideaal recept' om steevast te verliezen, te geven.
Zo'n recept zou er bijvoorbeeld, als volgt uit kunnen zien:

• Ga er vanuit dat de markt logisch, reëel en dus gemakkelijk voorspelbaar is
• Distilleer daaruit een mening en houdt daar, ook al is hij fout, aan vast
• Laat verliezen lekker hoog oplopen en kap winsten supersnel af
• Oefen nooit droog met een bepaalde strategie
• Neem een positie in, zonder een vastomlijnd plan
• Werk dus nooit volgens een beproefd systeem, maar doe maar wat
• Werk je wél volgens een vast systeem, rek dan gerust de grenzen op
• Het is ook heel lucratief om elke keer een ander systeem te proberen
• Als een positie fout loopt, bel dan vooral allerlei 'deskundigen' op
• Zoek, bel of klik net zolang tot je hoort of ziet dat jij wél gelijk hebt
• Sluit je positie pas als je rekening bijna leeg is

Welnu, volg je dit allemaal op, dan zal je zeker binnenkort bij de groep van 90% behoren. Om wél geld te verdienen zou je, kort samengevat, kunnen zeggen: Handel volgens een vastomlijnd plan of systeem, waarmee je langdurig drooggezwommen hebt.
Bepaal derhalve op voorhand wanneer je verlies en/of winst neemt.
Wijk daar niet vanaf en luister niet naar wat anderen over jouw positie zeggen.
Immers, zij betalen de schade niet als het fout loopt en je krijgt toch alleen maar te horen dat de beurs zich deze keer, net toevallig nu jij er in zit, abnormaal gedraagt. Doe ook aan money-management, wat niets anders wil zeggen dan dat je, in verhouding tot je beschikbare kapitaal, een niet al te zware positie inneemt.

Van doorslaggevend belang is ook dat, wanneer je eenmaal op winst staat, je deze ook op de een of andere wijze vastgeclickt. Wat heb je aan een positie die geheel volgens plan loopt, maar dan plotseling tegen je ingaat, zonder dat je de mogelijkheid hebt gehad om je (papieren) winst te fixeren. Wanneer gekozen wordt voor (optie) posities die periodiek expireren ontstaat er vanzelf een click.

Zelf handel ik al sinds jaar en dag volgens het trendneutrale TARBO-systeem, waar de richting van de beurs niet van belang is. Dit systeem wordt gedaan met
AEX (of beter, mini S&P) opties met een zo groot mogelijke bandbreedte.
Tik bijvoorbeeld bij Google in: Altijd neutraal in de markt

Alhoewel de resultaten van dit systeem op jaarbasis, in zowel dalende als stijgende beurs, hoog en stabiel zijn, zult u in de desbetreffende trackrecord,
even zo goed een paar minposten aantreffen.
Een groot gevaar is namelijk ook dat een broker plotseling zo extreem veel margin vraagt, dat je een levensreddende verdedigingsactie in opties, niet meer kunt uitvoeren. Noodgedwongen afsluiten met verlies kan dan het gevolg zijn.
Los hiervan blijven er sowieso nog een paar factoren op de achtergrond aanwezig waardoor je, zelfs met de beste strategie, toch nog het verlies in kunt schieten.
Dit geldt met name voor de zeer actief beheerde (optie) rekeningen.

Wat te denken van de volgende omstandigheden:

q Je denkt een goede computer te hebben, maar hij geeft plots de geest
q Je computer is prima, maar de internetverbinding valt langdurig weg
q Stroomstoring in je eigen huis of in je regio
q Je broker heeft zijn zaakjes niet op orde en de handelssite loopt steeds vast
q De broker valt niets te verwijten, want Euronext ligt plat
q Je hebt een strategie in weekopties en men vergeet een serie aan te maken
q Een overnight marktbeweging waarbij de openingskoers buiten je systeem valt

Dit lijkt allemaal een beetje gezocht, maar (geloof het of niet) aangezien mijnheer Murphy feilloos de meest cruciale momenten weet uit te zoeken, om deze voorvallen te laten gebeuren, kan dit bij zeer actief beheerde rekeningen veel geld kosten.

Uiteraard zijn hiervoor, tot op zekere hoogte ook weer tegenmaatregelen te treffen:

q Zorg dat je een reserve computersysteem operationeel hebt
q Zorg voor een extra internetmogelijkheid (bijv. kabel + telefoonlijn)
q Koop een extra accu voor je laptop of een adapter 230 V (vanuit auto)
q Kies een broker die ook in een hectische markt storingvrij blijft
q Kies bij voorkeur een broker die ook over een voice respons systeem beschikt

Alhoewel er aan het handelen bij een Amerikaanse broker ook nadelen kleven, zijn de kosten, de margin en het overnight-risico lager. Rente + garanties zijn hoger !

Menige lezer zal denken, wat een gedoe allemaal, beleg toch gewoon in een goed beleggingsfonds. Inderdaad, dat zou kunnen. Bedenk echter dat die (met uitzondering van de hedgefunds) alleen presteren bij stijgende beurzen, terwijl beurzen nu eenmaal de neiging hebben om ook zijdelings te bewegen en soms drastisch naar beneden te gaan. Zo kan het gebeuren dat je met een mandje van de beste beleggingsfondsen, met de hoogste sharpratio's, na verloop van tijd toch in de min eindigt. Gezien de zichtbare en onzichtbare beheerkosten, zijn de gevolgen van een daling, dikwijls nog nadeliger dan men normaal zou hebben.
Spreiden wordt lijden als het sentiment plotseling keert en alles tegelijk instort.
Beleggers die zich bij een bij een langzame crash in de AEX van 702 naar 216 bij een professioneel fonds veilig waanden, zouden waarschijnlijk als 'doe het zelver' bij de 660 al zijn afgehaakt, terwijl ze nu bij het fonds de verliezen met lede ogen maand na maand en jaar na jaar apathisch aanzagen.
Kortlopende strategieën, die snel 'clicken' zijn dan veel overzichtelijker.

Vandaar dat m.i. actief eigen 'systematisch' beheer toch zo gek nog niet is.
Probeer echter van de eigenschappen willekeur, hebzucht en angst af te komen.
Voor strak systematisch handelen is slechts nodig; discipline, discipline en discipline.

Weet men van zichzelf dat men dat deze eigenschap absoluut niet heeft, dan is een clickfonds, met geld terug garantie, wellicht een betere oplossing.
Het ergste wat dan kan gebeuren is dat men de gelden een aantal jaren renteloos heeft gestald en zowel de inflatie als de vermogensrendementsheffing aan het kapitaal hebben geknabbeld, maar de inleg gaat in ieder geval niet verloren.

Happy Trading,

Jan Breestraat 15 mei 2007
Docent 100% trendneutrale beurssystemen
www.tarbo.nl

met dank aan www.beursbox.nl voor het plaatsen.

Labels: beurzen, geschreven opties, koers winst, particuliere belegger, posities, tarbo, verlies

Er zijn beleggers die op hun aandelen ABNAMRO gedekt opties geschreven hebben. Wat gaat er met die opties gebeuren als ABNAMRO van de beurs gehaald wordt?
- Laat ik beginnen met te stellen dat de schrijvers van opties in principe niet blij zijn met het van de beurs halen van het onderliggende aandeel. Euronext werkt vaak met een 'fair value' en dat is een compromis waarmee de 'oudere' schrijvers vaak niet blij zijn. Wat ik ermee wil zeggen is dat het wel eens een akelige verrassing kan worden wat er aan fair value uitkomt en zeker voor de schrijvers die al enige tijd geleden de stukken schreven voelt het vaak allesbehalve als 'eerlijk'.
Het is aan iedere schrijver van opties zelf of deze het vallende bijltje wil afwachten, of dat eieren voor het geld gekozen worden. Waardeloze geschreven opties kunnen bij de fair value afrekening ineens waarde krijgen, dus neem op tijd winst!
In zo'n situatie zoals bij ABNAMRO hebben de profs een enorm voordeel op de particulieren. Immers kunnen ze veel beter inschatten hoe die fair value er op een gegeven moment uit gaat zien. Zodra geruchten uitkomen, beginnen ze al te rekenen en nemen nieuwe posities in. Ze kopen bijvoorbeeld opties die amper nog waarde hebben omdat die bij fair value mogelijk wel wat waard gaan worden. Een gedegen kennis van Black & Scholes is nodig om de fair value redelijk in te kunnen schatten. Mijn advies is om winst te nemen daar waar het kan en niet met de profs in deze krokodillenkuil te gaan worstelen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, beurs, euronext, fair value, geschreven opties, opties