Beursbox.nl Beurs Artikelen

Stel, u heeft recent opties ABNAMRO gekocht of geschreven, wat gaat er dan gebeuren als het aandeel van de beurs gehaald wordt?
Uiteraard ligt het er aan hoe u in welke positie zit. Kopers van call opties kunnen geconfronteerd worden met uiteindelijk een fair value prijs die afwijkt van de beursprijs. Fair value is berekend via de Black and Scholes formule en als de prijs waarvoor u kocht flink afwijkt van de fair value prijs bij afwikkeling van de opties dan kan u dat flink kosten... of opleveren. Houdt u er echter maar rekening mee dat het meestal 'kosten' is.
Schrijvers van opties worden ook afgerekend op fair value. Ook hier geldt dat u behoorlijk gesneden kunt worden als de opties die u schreef qua premie flink afwijkt van de fair value prijs op datum afwikkeling.
Hoe wordt die fair value berekend?
Allereerst is daarvoor de prijs van het bod op de aandelen van belang en daarnaast ook de serie en looptijd van de opties. Des te langer de resterende looptijd, des te meer tijd en verwachtingswaarde premie zit er in de afrekening. Het is nu dus nog niet definitief vast te stellen wat het wordt, want we weten heb bod nog niet en nog niet wat de datum liquidatie aandeel ABNAMRO is. Moet u gaan gokken?
Ik zou het niet doen, de professie weet straks als eerste hoe de zeilen erbij staan. Die naaien op dat moment particulieren die deze kennis dan nog niet hebben een oor aan. Ze kunnen dan namelijk handelen met de kennis van de koers van morgen, terwijl u als particulier die kennis niet heeft. Hoe kunt u het daar van winnen?

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, black and scholes, fair value, geschreven opties, looptijd, premie

Stel even, u denkt dat u bij een bedrijf kunt voorzien dat ze gaan worden overgenomen.
Hoe kunt u daar op inspelen. Als u de aandelen koopt, dan kan dat flink in de papieren lopen, mogelijk heeft u dat geld niet. Opties zijn dan een alternatief. U hoeft dan minder eigen geld te hebben om met de hefboom toch leuk mee te kunnen doen.
Waar u dan echter mee te maken krijgt, is dat er bij een daadwerkelijke overname een 'Fair Value' regeling van kracht wordt.
Dat houdt in dat de waarde van de resterende looptijd door u als koper van een call optie weer ingeleverd moet worden bij de optieschrijver.
Theoretisch is het mogelijk dat de call koper door een ongelukkige samenloop van omstandigheden gelijk krijgt met de overname, maar geld kwijtraakt vanwege de 'Fair Value'.
Dit is één van die zeldzame momenten waarbij het gegeven van 'nooit meer kwijt dan uw inleg' mogelijk niet waar blijkt te zijn. Omdat opties niet door het bedrijf zelf worden uitgegeven, maar door de beurs, vallen opties niet in de deal bij de overname. Nu is de kans klein dat u hemd en shirt kwijtraakt in dit geval, maar gelijk krijgen en geld verliezen is natuurlijk een heel zuur gegeven. De Fair Value wordt bepaald aan de hand van de Black and Scholes berekeningsmethode. Als u opties koopt die gewaardeerd zijn tegen die methode, dan loopt u nooit gevaar. Koopt u op een moment dat de koers even flink afwijkt van die theoretische waarde, dan komt u in de gevarenzone. Weet dat uw tegenspelers op de beursvloer die theoretische waarde altijd in beeld hebben. Als u dat niet hebt, dan hebt u een kennisachterstand en dat kan u dus opbreken.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: beurs, call optie, fair value, opties, overname

Er zijn beleggers die op hun aandelen ABNAMRO gedekt opties geschreven hebben. Wat gaat er met die opties gebeuren als ABNAMRO van de beurs gehaald wordt?
- Laat ik beginnen met te stellen dat de schrijvers van opties in principe niet blij zijn met het van de beurs halen van het onderliggende aandeel. Euronext werkt vaak met een 'fair value' en dat is een compromis waarmee de 'oudere' schrijvers vaak niet blij zijn. Wat ik ermee wil zeggen is dat het wel eens een akelige verrassing kan worden wat er aan fair value uitkomt en zeker voor de schrijvers die al enige tijd geleden de stukken schreven voelt het vaak allesbehalve als 'eerlijk'.
Het is aan iedere schrijver van opties zelf of deze het vallende bijltje wil afwachten, of dat eieren voor het geld gekozen worden. Waardeloze geschreven opties kunnen bij de fair value afrekening ineens waarde krijgen, dus neem op tijd winst!
In zo'n situatie zoals bij ABNAMRO hebben de profs een enorm voordeel op de particulieren. Immers kunnen ze veel beter inschatten hoe die fair value er op een gegeven moment uit gaat zien. Zodra geruchten uitkomen, beginnen ze al te rekenen en nemen nieuwe posities in. Ze kopen bijvoorbeeld opties die amper nog waarde hebben omdat die bij fair value mogelijk wel wat waard gaan worden. Een gedegen kennis van Black & Scholes is nodig om de fair value redelijk in te kunnen schatten. Mijn advies is om winst te nemen daar waar het kan en niet met de profs in deze krokodillenkuil te gaan worstelen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, beurs, euronext, fair value, geschreven opties, opties